主題看板 |
5分鐘摘要 |
第 1 點 分散投資標的 |
印象 巴菲特堅信波克夏的投資標的必須分散。 真相 波克夏能夠成長為規模龐大的企業,其實是因為集中投資在正確的領域,等到公司規模逐漸龐大之後,才不得不分散投資。
第 2 點 市場低估的股票 |
印象 巴菲特只買價值股,也就是價格乘數低的股票。他完全就是價值投資人。 真相 巴菲特會設法用最優惠的價格買下卓越企業,買進成長股和價值股的意願也一樣高。
第 3 點 長期型投資人 |
印象 巴菲特是徹底的買入並長抱型投資人,他買股票是希望永遠持有。 真相 波克夏是長期型投資人,因此其投資組合偏重在價值股,這種操作方式的成本效益會比炒短線來得高。
第 4 點 選股專家 |
印象 巴菲特是優秀的選股專家,從來不會做賠錢的投資。他的思考模式比較像是要買公司,而不是買股票。 真相 除非你擁有像波克夏一樣的財務資源,否則你最好還是買股票,而不是買公司。巴菲特會犯錯,也常常會出脫所選的股票,所以不要以為有任何人可以不犯錯。
第 5 點 優異的管理團隊 |
印象 巴菲特尋找要購併的企業時,著重的是優異的管理團隊,並認定其他一切都會水到渠成。 真相 巴菲特的確著重於優秀的管理團隊,因為他並沒有興趣經營他所購併的企業,但是他還是會努力確保各家公司都能獨力自主。
第 6 點 購併公式 |
印象 巴菲特已經發展出完備的購併公式,所購併的每家公司都表現優異。 真相 巴菲特讓公司化腐朽為神奇的表現優異,但是他也是個現實主義者。如果購併案不如預期,他也會坦然接受,解套出場。
第 7 點 董事獨立性 |
印象 巴菲特是股東權益的積極捍衛者,會譴責經營不善的公司。 真相 巴菲特不會真的把董事獨立性納入決策考量。他會買下由品格優良的人所經營的企業,並相信他們會為所當為。
第 8 點 股票選擇權 |
印象 巴菲特痛恨股票選擇權,並認為薪酬高得離譜的明星執行長是個大問題。 真相 巴菲特的確毫不留情地批評薪酬過高的執行長,然而他也確實認為,只要妥善規畫並對外公開,股票選擇權是一種適當的薪酬支付工具。
第 9 點 調高稅負 |
印象 巴菲特經常呼籲調高稅負,儘管這對他的衝擊最大也不以為意。 真相 這點完全正確,巴菲特認為高稅負是有益的,而且遺產稅也反映出,是美國造就了人民的富裕。
第 10 點 盈餘預測 |
印象 巴菲特批判盈餘預測,並鼓勵企業不要發布。 真相 這點也是事實,巴菲特認為盈餘預測會鼓勵短線思惟,經理人會開始管理盈餘預期,而不是管理公司。
延伸閱讀 巴菲特的投資之道 |