緊盯前方，掌握投資的方向盤

簡介

林穎秀
目前任職富達證券企劃部副總經理，先後任職於德盛投顧企劃部襄理，荷銀投信企劃部經理，遠東大聯投信行銷事業處副總經理

讀完第九期《大師輕鬆讀》〈華爾街老手真心話〉，作者的各項提醒，無非是教導投資人緊盯前方，掌握投資的方向盤。「延伸閱讀」單元中德國知名投資大師，科斯托蘭尼的作品《一個投機者的告白》，讓市場投資新手與老手，更能看清投資環境與正確掌握投資方向。

相信所有投資老手都會同意：「經驗是最寶貴的資源，唯有經歷過失敗，才能徹底了解所有股市的詭計和陷阱，即使股市不如行情發展時，也不會感到驚訝。」筆者認為李維特對目前投資人最真實的建議就是，應如何和經紀人打交道，怎麼問「對」的問題，如何運用投資顧問，協助了解何種投資組合才是最有利的。

目前台灣投資人可選擇的金融投資商品，種類繁多、推出速度之快，往往超過國際投資人想像，加上金融銷售通路的推波助瀾，使得推薦人與投資人的專業素養，都來不及跟上商品的推出速度。所以投資人更應聽取華爾街投資老手李維特的建議：「在面對經紀人所推銷的商品時，要能深入了解商品，還應詢問不同公司的投資顧問，聽取不同意見，確保投資安全。」

事實上，股市永遠都有自己的一套邏輯，所以投資人都應抱持懷疑態度並有自己的定見。正如科斯扥蘭尼所言：「投資者分兩類，固執的與猶豫的，勝利則永遠屬於固執之人。固執的投資者具備了四項要素：金錢、想法、耐心及運氣。」明智的投資者對重大投資要三思而行，且要有想像力，一經確定就不受影響。對此，李維特也持相同看法，分析師、研究人員的報告，還有公司披露的資訊，都應視為參考資訊。一旦投資人真正了解公司營運狀況、產品利基、經營團隊、績效等，就能對公司未來前景具有信心，自然不受短期市場雜訊而影響持股信心。

筆者從事共同基金行銷工作多年，因此完全認同李維特文中對共同基金投資人的提醒。其實共同基金就像公車一樣，為不會開車的人提供能到達相同目的地的交通工具。但是共同基金種類繁多，像是不同公司產品、不同基金經理人操作風格、不同投資標的等，投資人不免還要下工夫選擇。不過文中對投資人面對琳瑯滿目的共同基金時的建議，卻是很好的參考指標，其中有幾項筆者認為值得再次提醒：1. 不要以基金名稱判斷基金，要實際了解投資持股的內容。2. 透過持續追蹤，了解基金經理是否說一套做一套。3. 不以過去基金績效作為唯一參考依據，要考量影響基金未來績效的重要因素，如基金投資策略，投資團隊是否改變等。4. 基金的實際成本是否很高，包括管理費、交易成本，那些看似小的費用，一和預期報酬作比較，就會發現比例相當高。

最後，筆者認為文中「如何有效地運用退休帳戶」，這對目前以定期定額方式的投資人，無非是最佳範例。作者建議要分散投資，運用股票、債券作平衡投資；充分運用帳戶的複利效果；定期調整投資組合，但要根據長期投資目標作調整；最後則是專注自己的長期目標，時時提醒自己，為退休存錢比較像是跑馬拉松。我相信國內有許多人都開始以「定期定額投資」作為退休計畫，但近兩年股市下跌，許多投資帳戶卻都看不到最初預期的報酬率，因此管理個人退休帳戶，最重要的是設定投資期望並定期調整投資組合。如投資組合中要有一定比例的股票和債券，當股票型基金於某段時間後，達成預定目標或市場有反轉跡象時，可將獲利部分轉入債券基金，以維持原先設定的投資組合比例，也能將獲利落袋為安。

定期定額本來就不是以壓對市場時機為主的投資方式，防禦型才是長期理財方式，因此和投資股票的期望是大不相同。開始退休投資計畫前，就應認清這種投資方式能帶來的效益和進行方式，才能發揮其運用時間累績複利的特色，而非隨股市起伏，每月加、減碼的操作，最後可能還達不到預期效果。