現代人的儲蓄──投資理財
簡介
陳愛萍
美國威斯康辛大學麥迪遜分校企業管理與財務金融雙碩士。擁有全台僅四十多人通過的美國「特許財務分析師」CFA 專業認證，也為國內投信發行海外基金之經理人第一人。曾擔任元大投信資深研究員，元大證券自營部研究員，及服務於 HSBC 金融部。
過去的人講「儲蓄」，現在的人講「投資」或「理財」。所以如此，是因為過去台灣的理財工具還不是十分多元，加上當時銀行利率皆在 5%～6%，已經足以提供每年生活一定程度的保障，自然讓儲蓄成了最佳累積財富的工具。但現在由於銀行利率大幅降低，光靠儲蓄已經不足以提供生活保障，再加上有更多投資工具出現，「儲蓄」早已不再是唯一的投資工具。於是「投資」的概念漸漸興起，取代了「儲蓄」的單一概念。過去股票上萬點的時候，幾乎有 70%～80% 的人從事所謂的投資，就是投資股票或基金。但「理財」又有些不同，我認為理財更強調的是資產配置的觀念，是將整體資產依不同比例，分配在各種高低風險不同的理財工具上，目的在分散風險。所以，通常投資要求的獲利目標會比較高，理財則比較傾向保守和客觀。
要長期，但不一定續抱 |
本期《大師輕鬆讀》作者卡爾森站在投資立場，為投資人提出了八個關鍵步驟，我個人認為比較重要的是步驟一、步驟五和步驟八，主要是因為我認同長期投資的概念。基本上，長期來看世界的經濟都是向上成長的，因此長期投資的成功機會也一定比較高。在這樣的思考基礎上，投資自然是愈早愈好。投資不需要有很多錢，只要有穩定收入後，每個人都可以開始投資，我自己就是從一上班後就開始投資。除了及早開始投資外，每月持續投資的概念也很重要，正如同作者所言，「複利」效果是很驚人的。定期定額的投資方式也能有效降低投資風險，所以最好的情況就是每月拿到薪水後就先扣下投資的金額，剩下的金額再去供應生活的其他需求，而不是先將所得拿去支付其他的生活開銷，最後總是落得沒錢可以投資。目前我的作法是，把每月收入的 40% 用在持續投資上，這也正是作者所說的步驟八。
但在這八個關鍵步驟中，也有些觀點是我比較不能完全同意的，例如步驟四和步驟六。長期投資確實是必要的，但是什麼才是品質好的股票，其實是很見仁見智的問題。且由於全球經境環境快速變化，很多過去很好的產業，如今卻未必賺錢，同樣的也有很多新興產業誕生，因此只是一味長期抱著同一支股票不見得就好。投資者必須努力做功課增加財經知識，並定期每半年或一年檢視自己的投資情況，了解有哪些股票應該賣掉、有哪些股票應該買進，而不是在買進股票後就完全不加理會地長期持有，這樣並不能保證一定賺錢。
愈年輕，愈選擇風險 |
若要聽投資建議，我認為在 40 或 50 歲以下的人，在高風險和低風險投資的配置比例上，可以維持約 7：3 的比例，畢竟有風險才能有超額的利潤。愈年輕對風險的承擔能力較大，自然可以挑戰高風險、高利潤的投資工具，因此年輕人可將投資在股票之類高風險的資產提高到 80%，其餘 20% 放在比較安全的現金、債券上，而後隨著年齡增長，漸漸降低放在高風險部分的資產，提高低風險部分的資產。因為隨著年紀增長，一般人承受風險的能力會愈來愈小，特別是已經退休的人，最好是把資產的六成都放在較為保守的投資工具上，另外二成在股票、二成在現金。在美國就極力建議退休的人，可以把資產放在能定期配息的基金上，不過目前國內的基金如果有賺錢，幾乎還是用在繼續投資上，並不會按月直接配股或配息給投資者；也就是說，類似的基金產品國內似乎還未引進。
就我個人而言，由於工作的關係，會把七成左右的資產都投資在風險較高的股票上，其餘的 30% 才放在較安全的債券和現金上；而七成的高風險投資，海外部分有 50%，其餘的 20% 才放在台灣。我之所以較偏重海外投資，並非看壞國內股市，其實是和自己的工作有關。因為我需要經常觀察國外財經情勢，因此對國內股市行情比較不了解。其實這也和作者提到的，「成功的投資者不會去投資沒感覺或是沒經驗的股票或產業」的觀念相同，我也只投資自己比較熟悉的海外股票。再者，未來一兩年內投資股票的獲利率會大於投資債券，若是以區域來看，亞洲地區的獲利率又會大於其他地區，主要是因為美國的經濟成長是緩步向上，亞洲地區的波動性比較大，短期獲利率自然也會比較高。
自己做功課最保險 |
相較於國外，台灣目前仍有部分投資工具尚未開放，但就個人理財而言，應該已經足夠找出適當的投資組合。台灣的投資資訊也算公開，在電台或網路上都很容易查詢得到相關訊息。但重點是，訊息的品質如何？比如說，近來很流行的避險基金，標榜的是保障一定的獲利率，但事實上避險基金並不是完全沒有風險。在美國，每年都有很多避險基金因為付不出承諾的報酬而宣告倒閉，而在基金破產後，投資者幾乎不能得到任何保障，因此投資者必須非常小心地分辨資訊的正確性與可信度。通常我習慣上的國外財經網站是 Yahoo! Finance、CNN、Money，這些網站都有豐富的財經訊息，對於財經方面的評論也比較具有公信力。至於台灣部分，目前網站上常見的多半是客觀的訊息資訊，相關財經評論還不多見，但如果有，也應該審慎評估其公信力。目前銀行也開始有所謂財經專員出現，又有投資理財顧問公司的誕生，這些角色主要工作內容，都是為客戶提供投資理財的專業建議，但專業程度卻良莠不齊。如何分辨「專家」的建議是否真的專業，歸根究柢還是要自己用功，而且我相信任何人都可以從自己所在的產業，感覺到景氣的好壞。但如果一定要有一個簡單的判斷標準，我認為，若投資顧問所給的建議是站在，因為了解你個人的需求所做的長期財產規畫建議，這會是比較正確的，如果是單就市場行情的角度建議，投資者就要謹慎考慮。此外，選擇品牌形象較好的大銀行或公司，也會是一種保障。目前隨著台灣財經類證照制度漸漸受到重視，多少會對財經人員的專業能力有所提升。
炒短線，買高賣低 |
目前台灣投資人最大的問題，應該是太短視，喜歡短線操作，這讓很多台灣投資人常常是在低點賣出，卻在高點買進。事實上，股市的波動很難掌握，一、兩個月間的股市變化，根本難以預測。造成台灣股市投資人喜歡炒短線的原因，可能是因為交易稅偏低，又無須繳交證所稅等原因。但在國外交易所產生的稅賦就不便宜，所以這也是文章中作者提到只買免佣基金、別讓交易成本吃掉獲利等呼籲的背景。在台灣基金績效的表現差異就很大，這時選對基金當然要比省手續費更為重要。喜歡炒短線，讓很多投資人只看到報酬率卻看不到背後的風險，很多股票其實是漲得快、跌得也快。至於，是否要設一個「停損點」，我認為這是比較適用於股票交易員或是基金經理人的作法，一般投資人還是應該抱持長期投資的觀念。
投資自己和下一代 |
至於投資標的，我也建議不要太多，同時擁有 5～6 支股票就好，不然到最後根本就不知道自己投資了什麼。通常在股票配置上，我會建議可以同時擁有大型股、中型股和小型股，在投資的產業上也可以平均分配，這樣都能達到分散風險的目的。畢竟投資就像任何事情一樣，也不可能只贏不賠的，只要整體結算時賺錢的多於賠錢的，就算達成投資目的了。
和作者一樣，我也建議，投資人可以為個人的投資訂定一個明確、有意義的目標。就像現在的保險或是退休理財的規畫，可以先設定好退休後所需的花費是多少，再依據現實情況定出每年至少要達到的投資報酬率。比如說為了利用退休金賺到預期中的退休生活費用，推算出每年要有 10% 的報酬率才有可能達成。那麼每年就要定期檢視自己的投資是否達到了目標。但這並不意味著該逐項檢查每一筆投資是否都達到了 10% 的報酬率，而是整體投資達到這個目標。如果發現今年沒有達到，積極的作法就是，將大部分投資金額投資在高風險高利潤的投資工具，或是目前節省一點以換取退休後的生活品質。但如果用盡一切努力還是沒有辦法達到自己的目標，又不想延後退休的時間，這時很顯然你必須投資自己，讓自己的收入增加，這樣才能作更多的投資，讓自己有更多機會在退休前存到足夠的退休費用。
除了年輕人對退休的生活費來源感到憂慮，現在很多父母對自己下一代的生活或教育費也感到憂心。因此就像存退休金一樣，父母若要幫孩子儲蓄教育基金，首先必須先推算小孩能獨立生活之前需要的所有費用，再反推算出每年至少要達到的投資報酬率。除了這點，我覺得在協助孩子提早作投資規畫時，教導孩子正確的理財觀念更重要。
如果能訂定清楚的投資目標，就會發現投資理財和生活確實是息息相關。所以千萬不要害怕接近財經資訊，盡早讓投資變成生活的習慣。你會發現，現代人的儲蓄，早已從靜態的「把錢鎖在銀行生利息」，轉變成動態的投資理財，藉由投資理財的活動，產生源原的報酬得利。
〔採訪整理╱萬麗慧〕
