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單期簡介
投資理財
NO.82
巴菲特沒有秘密
股市中唯一被稱為神的人,巴菲特創下32年投資0虧損紀錄。
2004-06-17 /  4331  0
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目 錄 導 讀 付費內容 在地觀點

巴菲特減壓投資,賺財富也賺幸福

全世界知名的兩位富翁,一是巴菲特,一是比爾.蓋茲。要成為蓋茲並不容易,但是成為巴菲特就相對簡單。巴菲特並不是含著金湯匙出生,他的致富之道是靠良好及正確的觀念,所以我認為他的投資理財觀點,是一般人累積財富的最佳起點。

操作保守、選擇簡單

面對坊間各式各樣的分析,我們會將投資人做個分類,但是我相信只有一種投資人會成功,就是保守型投資人。或許你會說,也有一些激進型投資人的獲利可觀,但只要看多少投資網路股的人,能在2000年全身而退就可以知道答案。如果說這一波網路投資經驗可以給我們什麼教訓,那就是──只有保守型的投資人才是最後的贏家。

巴菲特有一個很核心的精神,就是簡單。他覺得你不要把投資做得這麼複雜,只要投資你了解的產業及公司,長期持有,就像要跟這個投資結婚,直到地老天荒一樣,不需要天天買賣股票,把投資弄得很複雜。我想現在大家會覺得投資變得困難,是因為選擇太多。現在市面上有太多的衍生性金融商品,再加上各種不同的投資搭配組合,琳瑯滿目,讓投資人無所適從。面對這麼多的新商品,如果你都不了解,又如何能從中獲利?

不投資也是個好投資

我們常常聽到有人賺錢,心裡就開始著急:「為什麼我沒有賺到錢?」其實,換個角度思考:「為什麼我也要有呢?」這又可以提到巴菲特的一個觀點:「有些投資熱潮,你不參與可能比參與更好。」就以今年來看,其實是非常難投資的一年,因為大起大落。巴菲特在今年寫給股東的信上,講了一段發人深省的話:「現階段我沒有看到吸引人的投資,所以我決定持有大量的現金。」他說:「對一個投資人來說,持有大量現金其實是很痛苦的,但比不上錯誤的投資來得痛苦。」我們常常覺得不投資就難過,因為看著大家都賺錢,自己卻賺不到很沮喪。但事實是,他賠錢也會跟你說嗎?市場上我們通常都聽到誰賺錢了,很少聽到誰賠錢,但其實賠錢的人遠比賺錢的人多。

現在的上班族面對每個月固定的收入常常感到不滿足,所以會希望透過投資理財的方式創造及累積大量的財富,因此急於立刻看到投資成效,但是如果你作了一個錯誤的投資,後果更是讓人難以承受,這樣,你不如不要投資,把錢放在銀行裡。所以,你怎樣融會貫通巴菲特的投資哲學,成為你的投資依歸,真的才是投資人應該認真思考的課題。

投資的第一目標:保本

很多投資人可能會覺得,巴菲特的投資哲學是老掉牙的觀念,太保守。但是你不要忘記,在他那一套投資哲學裡所反映出來的一個投資目標,就是先求保本。在投資之前,你要先思考,這樣的投資讓你保本的機會是多少?只有在這樣的基礎上,你才有穩定增值的條件。一般投資人往往一看到積極增值的想像空間,就一頭栽進去,但這樣的想像空間也會讓你迅速損失。所以如果你只想到積極增值的這一面,而忘記先求保本,其實你承擔的風險更大。

「了解」是面對變數的安全氣囊

不要小看「了解」這個課題,在關鍵時刻,這往往是決定你能不能堅持的主因。例如股票突然下跌,如果你知道這是一家好公司,就會比較放心,反正漲跌只是一時之間。但是如果你不了解這家公司,信心就會降低,面對利空你通常會急急殺出,甚至賠錢殺出。投資就像婚姻,如果今天你選擇一個了解的對象結婚,中間不論遇到什麼爭執,你都比較能克服,不會輕易選擇離婚。但如果只是露水姻緣,大家隨隨便便就在一起,也會輕易就分手。基本上巴菲特認為,要從一個投資標的獲利致富,必須靠長期持有,而長期持有,只能夠靠了解。了解是你面對投資變數的安全氣囊。

巴菲特的方法是一套簡單且可行的投資守則,最可貴的地方就在於,人人都可以做得到。有時候如果把投資變得太複雜,就好像把台灣變成華爾街一樣。以1999年網路概念股天天漲的盛況來說,巴菲特怎麼走過這一年?為什麼他還是笨笨傻傻地抱著可口可樂、美國運通股票?但事實證明,1999年每天抱著網路股數鈔票的人,可能在2000、2001、2002年慘不忍睹。而且有一個重點,當你聽到有朋友因為買某支股票而大賺一筆時,你就應該不要再進場了,因為接下來的上漲空間恐怕有限,甚或還讓你遭致虧損。

好價格需要等待

如果你要開始投資理財,可以先挑選一個你有興趣的產業,然後定期觀察,挑選出這個產業的龍頭,追蹤這家公司、了解經營團隊,甚至買了股票之後就去參加公司的股東會。

在做了夠多的功課之後,觀察到一家好公司,他們擁有好的管理者,接下來的問題,就是價格。因為當你觀察一家公司到某個程度時,通常股價已經很高,所以這時不要急急忙忙就買進,而是要等待,等待一個好買點。這裡又提到巴菲特三個最打動我的投資哲學:

1.簡單

2.不投資

3.等待

常常我們看投資理財週刊或是報導,就會急著要跳進去,但切莫忘了等待。等待其實是一種無為勝有為的投資,如果你覺得這家公司很好,現在是35元,你可以等到30元時進場,當股價又回到35元時,你就賺了5元。所以在你發現很好的投資標的時,你第一個要評估的是這個價格可不可以買?是不是有更好的價格?就像你在百貨公司看到漂亮的衣服,你會思考年中慶時再買,所以願意等一下。買股票也一樣,投資前,你要耐得住性子等待好價格,投資後,你要耐得住性子持有。

從心理層面逆向操作

台灣有一種愛拚才會贏的文化,巴菲特提過,如果想要在華爾街賺錢,你必須在別人非常貪心的時候非常害怕,在別人害怕的時候貪心。台灣常常會有非常兩極的投資,有時候非常樂觀,有時候又十分保守。例如台股七千點的時候,很多人都非常樂觀,甚至預估會破萬點,但是事實證明,七千點是最危險的時候。又如去年四、五月時,台股跌到四千點,加上SARS的威脅,大家可能恨不得把股票全部賣掉,後來證明那是一個非常好的買點。

所以投資的時候,第一,你要常常跟自己的天性對抗,因為天性常常會帶領你到一個錯誤的投資決策。第二,你要常常體察周圍的環境。當你感受到環境愈來愈貪婪時,就要勇於說不;反之,你要勇於說「yes」。如果你仔細觀察巴菲特這幾年來的投資,就會發現他的智慧與勇氣。例如今年年初,他說沒有什麼好的投資標的,所以選擇持有大量現金,結果他並沒有什麼損失。所以投資人必須常常去測試大環境的溫度,這並不難,每天打開報紙你就可以發現,這些都是不需要專業經理人就能做到的。

減壓哲學

我一直覺得,在未來幾年,做好幾個有價值的投資,比盲目投資有意義。投資不是一切,但當投資理財變成一種全民運動的時候,每天的生活就好像只有投資賺錢。在這種投資情緒下,大家的生活都非常緊繃。本來投資是要給你一個富裕的人生,結果因為你的投資理念,或者是看待投資的方式不對,讓你的投資過程變得非常痛苦。我想要強調的是,過程跟結果一樣重要。如果你用巴菲特的方法,過程可以非常輕鬆;但你用那些特立獨行的方法,勢必會辛苦萬分,甚至賠了夫人又折兵。強烈建議大家採用巴菲特的投資方法,你應該去享受投資的過程。我稱巴菲特的投資哲學是一種新時代的減壓哲學,何妨讓減壓投資創造我們未來的財富及幸福人生。

【吳欣芝採訪整理】

簡介 王友華

現任富達投顧總經理,歷任大華投顧總經理、花旗投顧總經理。加州大學洛杉磯分校MBA