優秀投資人及傑出執行長雙料大師──巴菲特

簡介

蘇英孝
2002 年 7 月正式加入日盛投信，擔任董事長一職，負責日盛投信營運策略及行銷業務。加入日盛投信前，曾擔任怡富投信總經理，並專研證券投資信託領域長達 10 年之久。

華倫．巴菲特在投資方面的成就，從擔任柏克夏．海瑟威公司董事長兼執行長的 37 年間，締造了 25% 的複合成長率，公司淨值由 6 億美元增長到 1,090 億美元，即可看出。當世人都以為巴菲特是位精準的股票投資專家，或是剽悍的併購天王。其實巴菲特是位兩者兼具的優秀投資大師及傑出執行長。

巴菲特所締造的驚人成就，使得多數人都以為他是天賦異秉或有過人之處。其實巴菲特是一位擁有一套獨特公司治理哲學與領導架構的傑出執行長。最重要的是，巴菲特在扮演執行長角色時，是以企業擁有者而非管理者自居，這也正是巴菲特展現與一般企業專業經理人最大不同氣度之處。而企業擁有者和管理者最大差異在於，截然不同的價值觀、興趣和責任。使得兩者各有不同的績效評定標準，其結果自然會有明顯差異。由此可知經營一家基業長青的企業，執行長是否能以企業擁有者自居，確實是關鍵因素。

既然了解巴菲特今日之成就，不僅是因為其深諳經營之道且更是位傑出的執行長，那我們不禁要問：巴菲特的企業經營理念和哲學，能為台灣資產管理公司提供哪些深遠的啟發？

一、Delegation──充分授權，減少不必要的干預：

從柏克夏．海瑟威總管理處以 13.8 名的員工，管理一家市值數十億元，員工超過 11 萬人的公司，即可了解，若非充分授權，並從中建立堅實、有效率的組織運作，如此龐大的企業是很難成為屹立不搖王國的。領導、激勵優秀經理人並期許他們也能以企業擁有者自居，一直是巴菲特經營企業如此出色的重要秘訣。另外為避免機構陷入僵化及鈍化危機，巴菲特亦有一套特殊管理方法，就是不制定策略計畫。同時為確保組織有限資源能靈活運用，巴菲特要求執行長要時時檢查公司資源（資金），是否分配在最適當之處，而非只是依年度計畫或策略執行資源分配而已。

二、Allocation──有效率且靈活地配置資金

巴菲特雖被譽為投資大師，但並不是因為他有「點石成金」的選股功力，而是因為他是一位睿智的資金分配者。即使在資金分配過程中，也不免犯錯，但是巴菲特會坦承錯誤並勇於接受，並以更積極的態度因應環境變化，終能把錯誤造成的損失降到最低，從中學到寶貴經驗，這就是巴菲特重要的投資精神。

三、Focus──堅守自己所擅長的投資領域

有成功經驗的經營者，往往會因著過去成功經驗而產生主觀、自滿和自大，甚至認為自己是無所不能的贏家。有鑑於此，巴菲特則以謹慎、堅持作為警惕，這也是巴菲特所謂的只投資在自己熟悉及專長的領域中。對於未知領域〈如網路相關產業等〉，及無法掌握的部分，巴菲特是絕不參與。除此之外的最終投資決策乃完全依據充分且可預期的數據。在如此嚴謹的投資準則和紀律中，巴菲特還能保持情緒平穩、條理分明，絕不在倉皇急促中訂定投資決策。更重要的是為避免自己的投資決策陷入主觀和過去的成功自滿，巴菲特更要求自己務必運用事實根據，提出相反的立論來考驗投資決策，再配合各方建言，作為決策的最後依據。

儘管巴菲特被譽為投資大師，但從《大師輕鬆讀》〈巴菲特真象〉文中能更深入了解，巴菲特總是以執行長的角度經營與管理公司，佐以個人豐富的投資經驗和卓越的投資成果累積而成的哲學，用於企業經營，因而獲得獨到的企業經營秘訣，奠定柏克夏．海瑟威企業團隊卓越績效的基石。

因此筆者認為，巴菲特在企業經營和領導上的獨到方法，是知識經濟時代執行長學習的標竿和指標。更深深認為巴菲特不僅是位值得世人尊崇的投資大師，也是一位大師級的執行長。