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天使投資人
投資新創事業6步驟
如果你能夠成為一家新創公司比較早期的投資人,那麼當他變成獨角獸時——市值達10億美元的公司——你將賺到改變一生的財富。
2018-05-02 /  3613  4
輕鬆聽大師
媒體創意人 俞國定導讀
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找出理想企業做投資

創投業者懂得一個一般投資人不了解的道理,那就是商場就像是賽馬場,賭注要下在騎師身上,而不是在賽馬身上。老練的創投業者,從來不會把資金投注在新興科技上,除非他們相信這家企業的領導人,有能力帶領企業從前期創業邁向長期成功。

正如華倫.巴菲特所言,投資的第一要訣就是:不要賠錢。依照這個概念,你要投資的企業,領導階層必須有卓越的執行長與高階管理團隊。卓越的執行長具備下列兩項明顯特質:

1 以公司股東為念──這種執行長的個人利益會跟股東利益完全一致。執行長做決策時,應該要把自己經營的企業,當作是自己家族未來100年唯一的資產。這種領導人不會為了美化單一年度的財務報表,企圖捏造數據,或是隱瞞重要資訊。以股東為念的執行長也不會做傻事,也不會短視近利,而會謹慎行事。

2 具有企圖心──這種執行長會希望自己能有所作為。最傑出的執行長會要求自己要創造大膽、卓絕的成就,雖然他們已經身價非凡,每天還是迫不及待地要站上工作崗位,努力朝自己的目標邁進。卓越的執行長不但精明,還會竭盡所能創造不凡事業,如果你能找到這樣的執行長,你的投資也將得到可觀的收穫。

要找到卓越的執行長,可以從下列幾項行為表現看出端倪:

會把握任何機會暢談自己的目標與願景──所以我們可以透過每一次媒體採訪、每一封寫給股東的信件,或是其他溝通管道,清楚了解他們的目標與願景。傑出的執行長不會把所有功勞都往身上攬,會把企業朝目標邁進的成果,歸功給其他夥伴。

會定期買進自己公司的股票──不會在公司發布利空消息之前出脫股票。卓越的執行長會拿自己的錢,投資自己服務的企業,與公司休戚與共。不過如果執行長按照先前公布的時程出售部分持股,或是為了籌募善款,或是為了進行投資,不是因為利多或是利空消息,那就另當別論。

不會坐領高薪──會非常樂意把手中持股增加的價值,當作自己的報酬,就跟所有股東一樣。卓越的執行長大多已經是百萬富翁,之所以繼續工作,是因為他們樂在其中,這就是你要找的執行長。當然,執行長理應獲得合理的薪水與津貼,但是他們的報酬中,有一大部分應該要用股票或是選擇權來支付。

如果某家企業執行長口中的營運狀況,與企業5大數據顯示出來的狀況有明顯出入,這通常會是個很好的早期警訊,警告投資人趕緊出脫手上股票,或是不要購買那家企業的股票。相信數據,不要輕信坐領高薪的執行長。

然而實際操作的時候,還是會遇到意外狀況。市場上出現兩種特殊情況時,就應該要賣掉自己用「投資第一要訣」選擇的股票,換成現金去投資新的股票:

1 你投資的企業不再是理想企業──也許是因為市場上出現了更積極的競爭對手,使你投資的企業大受打擊;也可能是因為企業的管理階層重組,新執行長的表現不盡理想。

2 你持有的股票,市價高得離譜──市場對這家企業的評價,遠高過應有價格。這是個甜蜜的麻煩,表示你可以用這個過度樂觀的價格脫手,等到價格跌回應有價格或是更低時,再買回這家企業的股票。

觀點分享

企業5大數據

值得你投資的企業,要能長期維持競爭優勢,必須具備持久的防禦機制,亦即企業的5項財務數據長期下來的年平均表現必須超過10%。這5大數據分別是:



1 投入資本報酬率(ROIC)──指企業的現金每年投資在本業的報酬率,由這個數據可以看出企業運用自己手邊資金的效率。

2 淨值成長率(Equity growth)──指企業在清算後的淨變現價值。從淨值的成長,可以清楚看出企業擁有堅強的財務能力。

3 每股盈餘成長率(EPS growth)──指股東每股可以獲得的收益。每股盈餘出現成長,代表企業營運漸入佳境,不只是規模日漸擴張。

4 銷貨或營收成長率(Sales or revenue growth)──指企業銷售產品與服務獲得的收入。

5 自由現金流量成長率(FCF growth)──指企業把獲利能力轉換成銀行存款的能力。這個數據不能穩定成長,就表示企業的營運資金不足,無法供給未來成長需要的能量。





本文摘自:NO.184 15分鐘投資法
Rule 1: The Simple Strategy for Successful Investing in Only 15 Minutes a Week!
by 菲爾.湯恩(Phil Town)
中文版/有錢人就做這件事:學會巴菲特投資第一定律(天下雜誌,2006)