對自己從事的各項投資活動來說，什麼時候是「獲利了結點」？這個問題大多數投資人都不會花時間思考。或許你一向自然而然認定，投資的目標沒有第二句話，就是要讓自己的資產不斷成長，直到自己和家庭的需求都能如願以償。然而按照這種目標設定的獲利了結點，會衍生出以下幾個問題：

■ 自己希望人生怎麼過，是只要醒著就在管理投資標的，還是想要有更多空閒時間？如果像大多數人一樣認為，挪出更多空閒時間跟家人相處，才是真正無價的，那麼自然就會願意請其他人來分攤工作，這樣才能享有更多空閒時間。

■ 如果不訂定確切的獲利了結點，讓自己知道已經累積足夠財富，要怎樣才能判斷自己是不是已經達成目標？還是投資對自己來說是一輩子都要做的事情，這樣才能盡可能為子女留下大筆財富。

■ 自己認為成功投資要靠技術還是技藝？技術嫻熟的投資專家深諳投資的基本原則，而且很清楚該怎麼做足功課，分辨噱頭和市場實況。只要熟悉這些技術，並且了解安全累積財富的方法，就能練就成功投資的技藝，修正自己的投資行為。一定要在投資的技藝和技術之間，找到適當的平衡，讓自己對自己的投資方法感到滿意。

有些人相信，投資股票只要長期持有，風險就會比炒短線來得低。這種觀念完全不正確，不論是長期持有或是短線操作，投資股票永遠都會有風險。

最重要的是，風險溢酬原本就反映在股價之中，應該要能判斷這支股票的價格相對於其他同類股票是否合理。如果公司體質穩健，風險溢酬就比較低。如果投資人對公司體質有相當程度的疑慮，那麼股價就會反映出更大的風險成分。

投資人必須弄清楚自己願意承擔多少風險，然後依此選擇特定個股。舉例來說，投資零風險的銀行定期存單，長期下來的報酬高過自己考慮要投資的股票，也不是什麼意料之外的事情。要清楚了解自己的投資風險承受度，千萬不要承擔過高風險。

另外要記住的是，就投資來說，沒有什麼是不可能的。不要以為一些很少發生的事件，像是長期甚至永久的熊市，就一定不會發生。許多人就賭這種事絕對不可能發生，結果慘賠收場，這種案例在投資的歷史上不勝枚舉。如果行情走跌，千萬不要被套牢，弄得自己進退不得，這是相當不聰明的。

不論我們有多麼不樂見，不過在投資決策上，風險和報酬永遠是常伴左右的。不論你是否了解，只要你選擇追逐高報酬，就等於表示你願意承受高風險。

人類有某些天生的行為模式，會妨礙我們做出健全的投資決策。想正確投資，有時候就必須刻意和自己對特定狀況的直覺反應反向操作。有一些明顯的障礙，會阻礙我們做出健全的投資決策，包括：

■ 我們都想聽簡單易懂的說法──因此我們有時會試圖為金融市場的隨機波動，硬加上一套故事，而這種說法其實根本就不成立。目前當紅的說法似乎是：「世界經濟的本體正在瓦解，企業獲利也在衰退，所以未來股票會變得沒有價值。」這種說法顯然是錯誤的。經營穩健的企業永遠都有辦法創造獲利，未來也仍然會持續獲利。單一說法並不足以概括整體市場的複雜性。

■ 不知為何，我們總希望投資標的能具有娛樂性──給自己來場金融的冒險之旅。或許這就是為什麼即使研究證實股票首次公開發行（IPO）其實具有非常高的風險性，大家還是要投資IPO。每個人都還是想要在最低點，買到下一個亞馬遜網路書店的股票。

■ 我們太容易受驚嚇──只要一傳出利空消息就急著賣股票，而不是靜待問題釐清之後再作決定。

■ 在評估股票時，我們常常過度用近期表現來推測未來績效──然後期待一切永遠不會改變。當市場真的進入新階段的時候（而這是必然的），我們就會大吃一驚。

■ 我們都認為自己比一般人厲害──在創造投資報酬方面。我們認為自己比其他人更能挑出績優股和優秀的共同基金經理人。

■ 我們會感受到社會壓力，想要追求高生活水準──我們羨慕那些擁有表現亮眼的飆股、知名財富管理人或是過著揮霍生活的人。

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